在国际事务中，中国的态度已经不容美国忽视。

原因何在？基本原理先讲一下。其内在原因就是日本央行为了刺激国内经济，人为将日元利率长期保持在接近于零的水平，持有日元收益 太低，几近于无，所以日本负责理财的家庭妇女学着去把日元换成高息货币，获取利差。

对其他投资途径加强审核，给兑 换者制造困难，不合法的就甭想兑换了暂时外汇管制会不会突然加强？可能会。人民币未来还会加息吗？不会。而央行前此鼓励人民币国际化和藏汇于民的举措，使大陆外汇体系已经千 疮百孔，资金双向通流的渠道和暗道众多。日本一直是贸易顺差的，但是在相当长时间内，日元持续贬值。

中国的房地产价格还会上涨吗？不会。形成潮流之后，日元因为被持续抛出，汇率不断下降，就出现可以一边赚利率差，一边赚汇率差的 无风险套利模式，相应的日元就在相当长一段时间内保持了与经济基本面不相符的低估值。正如国内民间智库安邦咨询分析师陈业说，现在已到了宏观调控最困难的时期。

为了避免经济的下滑，中国政府采取了极为宽松的货币政策。[4]《社科院报告称内地近20年经济增长主要靠房地产》，《重庆晚报》2010-10-26。这些情况都说明，经济的停滞将不可避免，而且会越来越严重。《中国通胀周期超想象 中国经济有可能会滞涨》， 《国际金融报》2011-06-02。

2006年世界银行报告称，中国最富裕的0.4%的人口已经掌握了70%的财富。由于中国的基础设施和出口贸易当时还有很大发展空间，人力资源尚未完全动员，而随后房地产业的快速发展又吸收了大量的产能，消化了巨额的银行呆账。

这笔巨款按变化的汇率计，约在14000亿—16000亿元人民币。二、滞涨的成因从经济学理论上讲，造成经济滞涨通常有两个原因一是供给冲击，生产成本快速上涨使得社会供给不足，在带来通货膨胀的同时还会导致产出下降。[32]潘洁：《中国通胀周期超想象中国经济有可能会滞涨》，《国际金融报》2011-06-02。[10]中新社北京2011年3月20日电（记者周锐）。

[17]这说明中国经济的凯恩斯依赖症越来越严重。另一方面，中国财税体制是以流转税为主，所以宽松货币投放刺激经济活动频繁后，第一个受益者就是政府，尤其是中央财税。根据商务部对600种主要消费品供求关系的统计，1998以后，中国几乎不存在供不应求的商品，供过于求的商品比重大幅上升。如果我们再考虑中国实际的通胀率被低估，那么中国经济的实际增长率远比统计局公布的数字要低。

而老百姓的通胀预期一旦形成，菲利普斯曲线就会上移，再把它降下来，就要付出更大的代价。政府在经济建设中扮演越来越重要的角色，如果政府能够很好地使用这些资金，也不会出多大问题。

三、传统宏观经济政策左右为难经济一旦陷入滞涨，那么宏观调控就非常困难了。看来这一政策将不得不延续下去。

[31]由于继续实行紧缩政策，无论是官方还是民间的反弹都是很大。在2008年世界金融危机的冲击下，经济应趁势进入一个注重内涵式发展的阶段。输入型通胀已成为中国物价高涨的重要推手。[26]目前房价还处在僵持状态，但买房人都在观望，想卖房子的人却越来越多，这个迹象很明显。[37]在上世纪70年代，美国总统尼克松的工资价格管制也没有取得好的结果。[38]金岩石：《尼克松时代"价格管制"的前因后果》，《上海证券报》2008-06-10。

值得关注的是，这一万几千亿人民币的购买力，在国内完全没有对应的商品可买。或者调整财政支出结构，把更多的钱用于民生和社会福利，以刺激内需。

[23]赵晓：《盛世危言：一组组令人心惊的数字背后》，《上海证券报》2006-10-20。后来，美国著名经济学家萨缪尔森将之总结为菲利普斯曲线。

[7]2009年一季度GDP同比增长6.1%，但同期全社会用电量却同比下降4.02%，两者背离高达10个百分点。可能有人会提出疑问，这样比较是否有些偏颇。

[35]另一方面，即使管住了，对企业来说，却意味着无钱可赚，企业会减少生产，造成物资的短缺。例如西方上世纪70年代因为石油危机造成石油价格上涨，厂商无法立即反应其成本，从而使得总供给曲线上移，使得物价上升的同时，产出下降，失业率因此而提高。但是这种做法，更令人诟病。但是大量的资金并没有流入到实体经济中，反倒吹大了房地产泡沫。

这意味着作为普通商品消费主体的绝大多数人是没有购买力的，而高收入人群则把钱主要用于购置各种资产，比如古董字画、金银玉器、名车豪宅等奢侈性商品和能够保值的商品。2002年，北京大学经济观察研究中心主任仲大军指出：自1998年起，中国经济就进入了政府拉动发展的阶段，经济增长的主要动力来自政府通过发行国债而上马的工程。

于此同时，必须采取一些结构性的调整。最后最关键的因素，中国的食品价格占到了消费价格权重的1/3，不仅远远落后于居民消费的现实，更是因为我国的粮食价格实施最严格的管制政策，由此导致CPI统计严重失真。

《人民币超发43万亿 央行货币政策回归稳健》，《中国经济周刊》2010-11-02。在中国民营经济最发达的浙江省温州市，一家小额贷款公司的总经理说，尽管当地国有银行给中小企业放贷的利率在基准利率基础上上浮了70%，仍有大批需要资金的中小企业通过找关系获得贷款。

以前是卖方市场，现在已经逆转为买方市场。比如人民币的升值应当一步到位，这样一方面减少海外游资的进入，一方面减少贸易顺差，从而减少外汇储备占款。[33]根据国际经验，如果一个国家CPI的涨幅达到了5% 以上，那这个国家就已经进入了相当严重的通货膨胀的状态了。根据央行数据显示，2010年9月末，广义货币余额已经达到了69.64万亿元，按照国家统计局发布的前三季度GDP达26.866万亿元计算，超发货币将近42.774万亿元。

几乎同时，新华社高级记者杨继绳在一篇文章中也指出，实行凯恩斯主义政策五年，还没有离开的势头，中国经济已经出现了凯恩斯依赖症。根据菲利普斯曲线，高通货膨胀率和高失业率是不可能并存的。

[18]黑龙江政府投资5.6亿元的牡丹江煤气工程因盲目建设、管理混乱而停产。另一方面为了刺激经济，长期的使用扩张性的货币政策，使得通货膨胀越来越严重。

他认为，这种说法实质上是为本国政府的不作为找借口。[24]苏剑：《中国目前的通货膨胀：特点、成因及对策》，《经济学动态》2011年第1期。